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目 錄

一、盈峰環(huán)境：傳統(tǒng)裝備制造轉(zhuǎn)型環(huán)保大平臺.5

（一）發(fā)展歷程：從裝備到環(huán)境的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之路.5

1、裝備業(yè)務增速較低，發(fā)展空間有限.6

2、轉(zhuǎn)型環(huán)保領域，打造環(huán)保大平臺.6

（二）實際控制人及控股股東具有強大資本運作實力8

二、以環(huán)境監(jiān)測切入環(huán)保領域，監(jiān)測+治理全面推進9

（一）環(huán)保稅等政策再次催化，監(jiān)測行業(yè)百億空間有望打開.9

1、政策注入發(fā)展動力，行業(yè)成熟度進一步提高. 10

2、監(jiān)測領域百億空間仍具增長動力.12

（二）宇星科技：監(jiān)測龍頭再啟航14

1、行業(yè)龍頭立足監(jiān)測，拓展環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈 14

2、資質(zhì)齊全+全國布局支撐訂單體量擴大，技術先行提升存量客戶粘性 16

3、應收賬款回購順利進行，周轉(zhuǎn)能力有望提升. 17

（三）監(jiān)測基礎上向后端綜合水環(huán)境治理延伸，環(huán)保產(chǎn)業(yè)完善更進一步 17

三、固廢產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)加碼：前有環(huán)衛(wèi)藍海，后有垃圾焚燒. 18

（一）機械化替代加速環(huán)衛(wèi)裝備發(fā)展18

1、人口紅利消失+性價比優(yōu)勢+政府共促機械化替代18

2、機械化率提升空間大 18

3、環(huán)衛(wèi)裝備市場空間廣闊. 19

（二）環(huán)衛(wèi)服務：市場化進程高歌猛進.20

1、環(huán)衛(wèi)服務市場規(guī)模超過2000 億/年，空間廣闊 20

2、環(huán)衛(wèi)服務市場化持續(xù)高增速，到期項目進一步貢獻增量21

3、環(huán)衛(wèi)服務商業(yè)模式清晰，回款周期短，業(yè)績確定性較高21

（三）固廢前端布局——收購中聯(lián)環(huán)境：環(huán)衛(wèi)裝備+服務全面推進，業(yè)績增長迅速22

1、環(huán)衛(wèi)裝備保持龍頭地位，各維度領跑行業(yè). 22

2、發(fā)力環(huán)衛(wèi)服務，在手訂單高速增長，智慧環(huán)衛(wèi)引領行業(yè)發(fā)展.25

3、協(xié)同效應明顯，實現(xiàn)業(yè)務+業(yè)績雙提升26

（四）固廢后端布局——收購綠色東方，垃圾焚燒項目穩(wěn)健推進27